前两天听孟岩的播客《无人知晓》，嘉宾重轻说「投资和创作一样，也是一种表达」

几条不起眼的重要新闻

上周日，上边强调机关要带头过紧日子。

周一，统计局说「目前物价处在低位，影响居民的就业增收，因此接下来将继续发挥宏观政策组合效应，促进价格合理回升」。

周二，国有六大行和招商银行均宣布下调了存款利率，一年期定期存款利率集体下破1%，活期存款下调0.05个百分点至0.05%。央行调整 LPR ，5年期以上LPR从3.6%下调到3.5%，贷款又要便宜了。

其实，后边两个看上去是利好投资的信号。

Sell in May?

五穷六绝七翻身，这是一个港股的都市传说。据说美股也有类似的 「sell in May and go away」的理论。但据统计，似乎这个说法不准确哦。

我确实上周0514清仓了港股，倒不只是因为这样的俗语。

每个人的性格不同，考虑问题的角度不同，最终行为决策也不一样。

我这个清仓动作不构成参考、不构成参考、不构成参考。比如我在24年9月26日的时候也清仓了，错过一波狠狠的大涨；这次清仓之后，也有恒生指数也有好几天大涨。

再谈复利

去年年终总结的时候，给自己留了个「思考题：有什么策略，能让在复利比较多的情况下，避免因小的损失率而导致较大的损失？」

去年涨了80%多，今年年初至今涨了50%多。可能直观感受上去年赚的多，但是实际算算就知道今年盈利的比去年多不少。

如果你有1万块，涨到2万块需要100%的涨幅，从2万块涨到3万需要50%涨幅，再从3万涨到4万只需要涨33%

如果你有1万块，每年涨30%，第一年会涨出 3k，第二年会涨出 3.9k，第三年会涨出5k，第四年6.6k，总额达到了2.9万

看上去复利很诱人，但要保证复利存在的最重要手段是：不亏钱。

巴菲特：投资的第一原则是永远不要亏钱，第二条原则是永远不要忘记第一条规则。

反直觉与不从众

如果有一种游戏有60%的获胜率（p = 0.6，q = 0.4），而且赢得一局时，可获得一赔一的赔率（b = 1），如果输掉则丢掉本金。每次机会中下注，应该采用什么策略最佳？

这个题的答案叫做「凯利公式」：

$$ {\displaystyle f^{*}={\frac {bp-q}{b}}={\frac {p(b+1)-1}{b}}} $$

其中：

f* 为现有资金应进行下次投注的比例； b 为投注可得的赔率（不含本金）； p 为获胜率； q 为落败率，即1 - p；

这个公式说明：

• 如果赔率没有优势，即 b < q / p，公式的结果是负的，也就是这时候不参与才对
• 如果赔率有优势，也并非是 ALL IN 才是最佳策略，除非 p = 1

以今年为例，如果你在关税战0407当日冲进市场买恒生指数ETF，在中美0512发表联合声明开始离开市场，我们都以当日收盘价来算，那这段时间有多高的收益率？答案是 18.7%，有些反直觉，「利好」非利好，「利空」非利空。

没有小结

市场有风险，投资需谨慎